APLICAÇÃO DO MODELO DE MARKOWITZ NA CARTEIRA DO IBOVESPA

Abstract

Este estudo acadêmico foi desenvolvido com o intuito de selecionar um portfólio de ações entre as que formam o índice da Bolsa de valores de São Paulo (IBOVESPA) mediante a aplicação do modelo de Markowitz, em diferentes períodos de análise, e a posterior avaliação do desempenho dessas carteiras em relação ao índice Ibovespa, buscando testar um modelo que possibilita tornar as técnicas de gestão de carteiras de investimentos mais eficientes e eficazes, principalmente as técnicas de gestão passiva, que por sua vez, não tem como meta ultrapassar o desempenho do benchmark. O gestor de um fundo com esse tipo de estratégia busca “replicar” a performance de um índice de referência. Ou seja, a ideia é que a rentabilidade do fundo acompanhe a variação de determinado benchmark. A elaboração das carteiras eficientes de mínima variância se dá por meio do cálculo dos retornos médios e da covariância entre os ativos de um grupo formado pelas ações que compõem a carteira teórica do Ibovespa em cada quadrimestre de janeiro de 2020 à agosto de 2021. No estudo é realizada a comparação em termos de rentabilidade e relação risco retorno entre as carteiras eficientes e o Ibovespa no período citado, por meio de técnicas de back testing. Essa técnica consiste no teste do modelo para verificar se os seus resultados estão de acordo com o que aconteceu na realidade, usando como base os dados históricos. Os resultados auferidos a partir da análise dos dados são de que foi possível observar a eficiência do modelo de Markowitz para a criação de carteiras eficientes, haja vista que esse estudo apresentou resultados superiores ao Ibovespa na maioria dos casos apresentados, mostrando indícios de que possa vir a ser eficaz no sentido de minimizar o risco associado a cada taxa esperada de retorno dos portfólios.